الاقتصاد المصري عام 2022 … بداية انتعاش واعدة ونهاية مقلقة

القاهرة – البلد. ظهرت مظاهر التعافي من الآثار الاقتصادية لوباء “كوفيد 19” في أوائل عام 2022 ، عندما انخفضت معدلات التضخم إلى المستوى المستهدف للبنك المركزي وأصبحت أرقامًا مفردة أقل من 10 في المائة ، وعادت احتياطيات النقد الأجنبي إلى التماسك بعد التآكل تحت وضغط الوباء ، وبداية العام اقترب من 41 مليار دولار. السياحة من جانبها تعافت وعادت إلى مستوياتها السابقة للوباء ، وبلغ معدل النمو في الفترة من يوليو إلى ديسمبر 2021 9 في المائة ، وهو أعلى مستوى نمو منذ عشرين عامًا ، بينما استقر سعر الصرف ، منذ ظل الدولار دون 16 جنيها لفترة طويلة ، وبدون تقلبات ومن حيث سعر الفائدة استطاع البنك المركزي اتباع سياسة تيسيرية ممتدة خفضت سعر الفائدة عند 8.25 في المائة في إطار سياسة تحفيز الاستثمار.

دفعت المؤشرات الجيدة في بداية العام المؤسسات المالية الدولية إلى رفع توقعات النمو للاقتصاد المصري ، وكذلك رفع التصنيف الائتماني لمصر.

لكن التفاؤل لم يدم طويلاً ، فقبل نهاية الربع الأول من عام 2022 ، كانت العملية العسكرية الروسية في أوكرانيا تلقي بظلالها على الاقتصاد المصري.

كانت النتائج المباشرة الأولى للأزمة الأوكرانية هي الطفرة في أسعار الطاقة والازدهار في أسعار القمح والحبوب. أما بالنسبة لمصر ، فالأزمة كانت معقدة ، حيث أن مصر مستورد صاف للنفط ، وكل زيادة في أسعار النفط العالمية تنعكس أولاً في الموازنة العامة للدولة ، والتي قدر فيها سعر النفط بأقل من 65 دولارًا للبرميل. وثانيًا ، ينعكس ذلك في تكلفة الإنتاج والنقل والاتصالات ، وبالتالي في معدل التضخم ، ومن ناحية أخرى ، تعد مصر أكبر مستورد للقمح في العالم ، وتحصل على معظم وارداتها من القمح من روسيا وأوكرانيا.

كانت هذه نقطة تحول في مسار الاقتصاد المصري عام 2022 ، حيث بدأت المؤشرات الجيدة في التراجع لتحل محلها مؤشرات الأزمة. اتخذ البنك المركزي الخطوة الأولى ، حيث قرر ، في اجتماع غير عادي في مارس ، رفع سعر الفائدة بنسبة 2 في المائة ، واتباع سياسة سعر صرف أكثر مرونة ، مما أدى إلى انخفاض قيمة الجنيه. بحوالي ربع قيمتها.

كان تمرير البنك المركزي المصري ضروريًا لبدء مفاوضات مع صندوق النقد الدولي ، للحصول على قرض تمويلي ، لسد عجز الموازنة الذي عانى من عجز تمويلي يقارب 15 مليار دولار خلال ثلاث سنوات. كان صندوق النقد الدولي يضغط على الحكومة المصرية لتبني سياسة سعر صرف مرنة تسمح بالتعبير عن القيمة الحقيقية للعملة.

لكن الخطوة نفسها كانت لها نتائجها ، حيث تسبب انخفاض سعر الجنيه ، في بلد يعتمد 60 في المائة من احتياجاته على الواردات ، سواء في الاستهلاك أو في مدخلات الإنتاج ، في موجة تضخم قضت على ما تم تحقيقه. قبل. لكن الأسوأ أن الإجراءات التي اتخذها البنك المركزي لم تكن كافية لامتصاص الأزمة ، لذا فإن ارتفاع أسعار الفائدة في مصر سبقه ارتفاع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وهي السياسة المتبعة في أمريكا. . طوال عام 2022 ، وحذت حذوها جميع البنوك المركزية للدول المتقدمة والاقتصادات الناشئة ، وهو ما فقد السوق المصري أهم مميزاته التنافسية ، ونتيجة لذلك ، تركت الاستثمارات في أدوات الدين الدولارية في مصر (الأموال الساخنة) سوق. ، والتي قُدرت بحوالي 20 مليار دولار في عام 2022.

تسببت هذه العوامل بالطبع في انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي إلى أقل من 34 مليار دولار في وقت قياسي ، ومع ارتفاع الأسعار العالمية تقلصت الفترة التي يمكن تغطيتها باحتياطيات الواردات الكبيرة ، الأمر الذي انعكس في موجة جديدة. من التضخم. دفع هذا البنك المركزي إلى زيادة سعر الفائدة بشكل أكبر والمزيد من تحرير سعر الصرف لإتمام الصفقة مع صندوق النقد الدولي. وبحلول نهاية العام ، فقد الجنيه أكثر من نصف قيمته ، مع توقعات بمزيد من الانخفاض مطلع العام المقبل. وانعكس ذلك بدوره على التضخم ، لذا حاول البنك المركزي مرة أخرى امتصاص الموجة التضخمية برفع سعر الفائدة الذي ارتفع في الواقع 8٪ في عام 2022 ليصل إلى 1٪ ، لكن أثره على التضخم بسبب الارتفاع في أصبحت الأسعار العالمية وهبوط العملة المحلية محدودة للغاية ، وقبل انتهاء عام 2022 ، كان معدل التضخم يقترب من 20 في المائة ، وهو من أعلى المستويات منذ خمس سنوات.

بدا تأثير الدومينو على الاقتصاد المصري في عام 2022 واضحًا ، وكانت بدايته تشير إلى عكس ذلك ، فبدأت توقعات النمو الاقتصادي في مصر تتراجع ، وحل محله خطاب الأزمة ، والذي تم التعبير عنه بوضوح في الديون الخارجية. . التي تجاوزت 155 مليار دولار ، والاتفاقية الموقعة مع صندوق النقد الدولي لم توفر لمصر سوى ثلاثة مليارات دولار ، على مدار أربع سنوات ، مما يعني أنه لم يعد هناك الكثير من الخيارات للاقتصاد المصري ، ومع لم يتغير الوضع الدولي ، والسؤال الذي يطرح في نهاية عام 2022 ليس كيفية حل الأزمة الاقتصادية ، ولكن كيفية إدارة تلك الأزمة بأقل الخسائر الممكنة. .

ومع ذلك ، هناك سؤال آخر لا يمكن تجاهله حول تحولات الاقتصاد المصري عام 2022 ، وهو: هل الأزمة الأوكرانية وتأثيراتها على الاقتصاد العالمي كافية لتفسير الأزمة؟ لكنني لا أعتقد أن الوضع العالمي ، وخاصة الأزمة الأوكرانية ، يمكن أن يقدم تفسيرا كافيا للأزمة الاقتصادية في مصر “.

وأوضح بدير: “طبيعة الأزمة الاقتصادية الحالية في مصر معقدة ولا يمكن عزوها لسبب واحد. هناك أزمة أوكرانيا وسياسات التكيف النقدي العالمي ومخلفات آثار وباء كورونا ، الأسباب التي فاقمت تأثيرها. للأزمة ، لكن جذور الأزمة لها علاقة بضعف هيكل الاقتصاد المصري على وجه الخصوص “. في ميزان المعاملات الخارجية وتحديداً في ميزان الحساب الجاري الذي شمل الضعف الهيكلي نتيجة الزيادة الحادة في فاتورة الاستيراد في السنوات الأخيرة ، في وقت لم تستفد فيه الصادرات من تحرير سعر الصرف. في عام 2016.

وأضاف بدير “حدث تأخير في سلسلة من الإصلاحات وسلسلة من السياسات التي من شأنها أن تدعم وتحفز الصادرات والقطاع الخاص ، لكنها لم تحظ بفرصة كافية”.

لا يمكننا بأي حال من الأحوال تجاهل ذلك ، مع انتهاء برنامج الإصلاح الاقتصادي الذي بدأته مصر مع صندوق النقد الدولي نهاية عام 2016 ، جاء وباء كورونا بآثاره الاقتصادية ، مما حرم مصر جزئيًا من جني ثمار الإصلاح. اقتصادي. ولكن من ناحية أخرى ، تزامن العجز المزمن في الميزان التجاري مع اعتماد مصر الكبير على تمويل العجز ، إما من مصادر غير مستدامة ، مثل تدفقات الاستثمار الأجنبي في أدوات الدين المحلية (الأموال الساخنة) ، أو من خلال القروض الخارجية ، و لم يؤد الاثنان إلى تحسن حقيقي.

وتابع: “لدينا أكثر من أزمة جاءت في نفس الوقت ، سياسة تشديد نقدي خارجي تؤدي إلى تدفق الأموال الساخنة ، وأزمة عالمية تؤدي إلى ارتفاع الأسعار عالميا ، مع أزمة هيكلية في اقتصاد. والمتمثل في اختلال التوازن الخارجي يمكن القول أن الأزمات القادمة من الخارج كشفت الخلل الداخلي “. تفاقمت الأزمة الاقتصادية.

سوف يمر عام 2022 ولن تمر آثاره لا في العالم ولا في مصر بحلول عام 2023 تتجه مصر نحو تضخم يقترب من 20 في المائة ، ومن المتوقع أن يرتفع ، وعملة فقدت نصف قيمتها. والديون التي تجاوزت 155 ألف مليون دولار. لكن الأسوأ أن الاقتصاد المصري يدخل العام الجديد بنفس الحلول. الأزمة القديمة لم يتم حلها.