تظل مرونة الجنيه المصري موضع تساؤل رغم خسائره الضخمة .. هل ينخفض مرة أخرى؟
على الرغم من مكاسب الدولار أمام العملة المصرية هذا العام بأكثر من 55٪ ، لا يزال المراقبون يرون أن الجنيه ضعيف المرونة في سوق تستعد لمزيد من الاضطرابات القادمة ، ويتساءل المستثمرون عما إذا كانت السلطات ستخفف قبضتها تمامًا إذا كان يتعرض لمزيد من الضغط.
من بين أقرانها الناميين ، تعد مصر الاقتصاد الأكثر عرضة لأزمة العملة في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وفقًا لـ Nomura ، التي توقعت عمليات بيع للعملة المصرية في وقت سابق. بالنسبة لبنك HSBC ، الذي توقع سابقًا استقرار الجنيه حول مستوى 24 / دولار ، يتوقع الآن في البداية تحركًا نحو 26 / دولار ، بانخفاض حوالي 5.5٪ عن المستويات الحالية.
وأسهم إحجام المستثمرين الدوليين حتى الآن في الارتفاع الحاد في عوائد أذون الخزانة المصرية ، التي بلغت أعلى مستوياتها منذ أوائل 2019 في المزادات الأخيرة ، وفقًا للتقرير. تقرير الوكالة بلومبرج.
قال فاروق سوسة ، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس في لندن: “يوجد حاليًا الكثير من الالتباس حول ما إذا كنا في نظام مرن حقًا ، ولم نختبر ما إذا كان الجنيه سيكون أكثر مرونة في مواجهة الصدمات الخارجية في المستقبل أم لا. بمثابة عامل استقرار تلقائي للحسابات الخارجية.
وحافظت مصر على استقرار سعر الصرف عند حوالي 15.70 جنية مصري لمدة عامين ، قبل أن تضطر إلى سحب يدها من العملة في مارس ، مما تسبب في انخفاضها بنحو 15٪ بضربة واحدة ، فوق 18 رطلاً.
لكن الجنيه تراجع منذ ذلك الحين تدريجياً إلى 19.70 حتى أواخر الشهر الماضي ، عندما قرر البنك المركزي اعتماد “سعر صرف مرن” أضاف أكثر من 3 جنيهات لسعر الصرف في يوم واحد. بلغ سعر الصرف اليوم الثلاثاء 24.55 جنيهًا للدولار ، وسجل الجنيه هذا العام ثاني أسوأ أداء في العالم بعد السيدي الغاني.
ساعدت الموجة الأخيرة من ضعف الدولار على مستوى العالم في التخفيف من انزلاق الجنيه. ارتفعت عملات الأسواق الناشئة بنسبة 3٪ تقريبًا في تشرين الثاني (نوفمبر) مع ضعف الدولار ، وتراجع تقلبات الجنيه الاسترليني القياسية في أسبوع واحد إلى المستويات التي شوهدت قبل أحدث تخفيض حاد لقيمة العملة.
توصلت مصر إلى اتفاق على مستوى الموظفين بقيمة 3 مليارات دولار مع صندوق النقد الدولي ، يفضل سعر صرف أكثر مرونة كشرط للدعم المالي.
وبموجب الاتفاق ، ستتلقى البلاد 5 مليارات دولار من الشركاء الدوليين ، بالإضافة إلى مليار أخرى من صندوق الاستدامة التابع لصندوق النقد الدولي ، وهي حزمة يمكن أن تساعد البلاد في سد فجوات التمويل الخارجي.
قال سايمون ويليامز ، كبير الاقتصاديين في HSBC: “بعد التحرك القوي الأولي في وقت قريب من صفقة صندوق النقد الدولي ، لم يتغير الجنيه المصري كثيرًا مقابل الدولار ، في وقت أصبحت فيه عملات الأسواق الناشئة الأخرى أكثر تقلباً”.
وأضاف ويليامز: “إذا استمر الوضع الراهن وكافح سوق العملات لتوضيحه ، فستزداد احتمالية حدوث تأرجح هبوطي أعمق في قيمة الجنيه”.
سجلت العملة المصرية أعلى نتيجة بين أقرانها الصاعدين في مؤشر “نومورا” للإنذار المبكر لأزمات العملة. مصر هي واحدة من أربع دول نامية “ما زالت لم تخرج من الغابة” حتى بعد أن شهدت عمليات بيع في العملات ، وفقًا للبنك الذي يتخذ من طوكيو مقراً له.
ويقول محللون إن مصر ستسمح في الوقت الحالي بإجراء “بعض الانخفاض السريع في قيمة العملة” قبل أن تتم الموافقة على قرض صندوق النقد الدولي الشهر المقبل. في غضون ذلك ، يبدو أن تجار العملات مقتنعون بأن سعر الصرف سيكون 28 مقابل الدولار العام المقبل ، بحسب ما أفاد وكالة رويترز. وضع نومورا مصر على رأس قائمة الدول المعرضة بشدة لأزمة العملة.
بحلول نهاية ديسمبر ، يعتزم البنك المركزي إلغاء شرط حصول المستوردين على خطابات اعتماد لشراء بعض السلع في الخارج. تحتاج البلاد أيضًا إلى تصفية الطلبات المتراكمة ، التي تقدر بأكثر من 5 مليارات دولار ، من المستوردين والشركات للوصول إلى العملة الصعبة ، وهي خطوة أخرى يمكن أن تضغط على الجنيه.
قال جوردون باورز ، المحلل في شركة الاستثمار كولومبيا ثريدنيدل ، “بمجرد أن يصل دفتر الطلبات إلى مستويات يمكن إدارتها ، يمكننا أن نرى المزيد من المرونة ، ولكن حتى ذلك الحين ، أعتقد أنه من السابق لأوانه معرفة ذلك”. ما مدى مرونة نظام سعر الصرف الجديد حقًا.
أيضًا ، قد يظل الجنيه تحت الضغط حتى يكون هناك المزيد من التدفقات الدولارية من الحلفاء الخليجيين الذين سارعوا لمساعدة مصر بوعود الودائع والاستثمارات ، وفقًا لكارلا سليم ، الخبيرة الاقتصادية في بنك ستاندرد تشارترد.
