تقرير يقول المستثمرون الدوليون قلقون بشأن خطة مصر مع صندوق النقد الدولي

في الشهر الماضي ، توصلت مصر إلى اتفاق مع صندوق النقد الدولي ، وحصلت على مليارات أخرى من التمويل الثنائي (تقدر الحزمة الإجمالية بـ 9 مليارات دولار) ، واعتمدت نظامًا نقديًا أكثر مرونة ورفعت أسعار الفائدة. توقعت الحكومة الإعلان عن حزمة إجراءات لدعم الاقتصاد والمواطنين.

ولكن وفقا ل تقرير الوكالة بلومبرج: سرعان ما تم دحض التوقعات بأن هذه الموجة من الأخبار السارة ستخلق نشوة في السوق ، حيث بدأت السندات الإسترلينيًاة في الانخفاض وارتفعت تكلفة تأمين ديون البلاد ضد التخلف عن السداد.

وأضافت الوكالة أن رد حملة السندات ، المشككين في أهمية الصفقة ، هو “درس للبلدان التي لديها نقاط ضعف مالية مماثلة” مثل باكستان والأرجنتين وغانا.

وعزت ذلك إلى حقيقة أن الوعود لم تعد فعالة وأن المستثمرين يطالبون بأدلة على أن الدول تتخذ الإجراءات الصارمة اللازمة لسد فجوات التمويل وخفض الديون.

بالإضافة إلى ذلك ، أدت الإشارات الأخيرة من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة إلى تقليل الشهية لموضوعات التحول المحفوفة بالمخاطر في الأسواق الناشئة في العالم.

وقال تود شوبرت ، رئيس قسم أبحاث الدخل الثابت في بنك سنغافورة: “إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يضعف بقوة الحماس للاستثمار في الأصول الخطرة ، لا سيما في الأسواق الحدودية مثل مصر”.

وأضاف: “استرداد السندات الإسترلينيًاة يحتاج إلى مناخ عالمي محسن للأصول الخطرة وخطة أكثر واقعية لكيفية تعامل البلاد مع احتياجاتها المالية غير الكبيرة”.

منحت السندات الإسترلينيًاة المستثمرين سابع أفضل عائد في أكتوبر من بين 72 دولة نامية تتبعها بلومبرج ، تمامًا كما بدت صفقتها مع صندوق النقد الدولي قريبة.

لكن هذا الشهر ، تراجعت السندات الإسترلينيًاة عن معظم أقرانها بخسائر هامشية. في غضون ذلك ، ارتفعت مقايضات التخلف عن السداد لخمس سنوات 210 نقاط أساس في خمسة أيام لتصل إلى 1245 نقطة يوم الخميس.

على الرغم من انخفاضه إلى 1175 نقطة أساس يوم الجمعة ، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من مستوى 1000 نقطة أساس التي يعتبرها المحللون عتبة المخاطرة.

قال جوردون باورز من كولومبيا ثريدنيدل إنفستمنتس: “مصر لا تزال قصة” أرني ما لديك “.

وأكد أن نجاح البرنامج يعتمد بشكل كبير على تنفيذ أجندة الخصخصة والاستثمار الأجنبي المباشر ، والتي لا يزال المستثمرون متشككين بشأنها بسبب إحباطاتهم السابقة.

وفقًا لتقرير بلومبرج ، فإن هذه المخاوف هي جرس إنذار لحكومات الأسواق الناشئة الأخرى التي تكافح مع الديون المرتفعة وأجندة الإصلاح غير المكتملة.

حذر صندوق النقد الدولي الأرجنتين من إجراءات سعر الصرف غير التقليدية. في غانا ، قال المُقرض الدولي إنه يجب على السلطات تحمل التزامات إعادة الهيكلة للتأهل للحصول على المساعدة إذا اعتُبرت ديون البلاد غير مستدامة.

بالنسبة لمصر ، فإن حجم القرض الذي ستحصل عليه من صندوق النقد الدولي (3 مليارات دولار ، إلى جانب 6 مليارات دولار من مؤسسات أخرى) أقل بكثير من التوقعات. قدر بنك جولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا أن مصر بحاجة إلى 15 مليار دولار.

تحتاج البلاد إلى 28 مليار دولار حتى نهاية عام 2023 لإعادة تمويل ديونها المستحقة ، ودفع الفوائد وتمويل عجز الحساب الجاري ، وفقًا لدويتشه بنك ، مع الحاجة إلى 20 مليار دولار إضافية في العام التالي.

ولا يتحمل صافي احتياطيات مصر الدولية التي تتجاوز 33 مليار دولار هذا العبء. أثار هذا مخاوف من أن مصر ستستمر في الاستفادة من أسواق الديون.

ومع ذلك ، فإن مديري الأموال الذين يبحثون عن ديون محفوفة بالمخاطر بقيمة رخيصة لم يتخلوا عن مصر بالكامل. تظل سنداتها المستحقة في 2029 و 2030 جذابة بعد أن ركز المستثمرون على آجال استحقاق أقصر وأطول في الأسابيع الأخيرة.

وبموجب الاتفاق الأخير ، دعا صندوق النقد الدولي مصر إلى إجراء إصلاحات مالية مع خفض الديون وتحسين تحصيل الضرائب. كما دعا الدولة إلى تعزيز نمو القطاع الخاص من خلال “تقليص بصمة الدولة”.